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来源：@财联社APP微博

财联社5月31日讯（记者 黄路）自今年2月26日、3月30日财联社记者先后刊发《钨粉一个月又爆涨超40%！节后头部刀具厂家产能拉满 再掀调价潮》以及《“一周报一次价” ！提价红利兑现，头部刀具企业预计行业Q2或仍处“甜蜜周期 ”》等报道以来 。刀具行业上下游又有了新的变化：一季度曾经狂飙的碳化钨粉价格
，在二季度大幅回调，或将改变刀具行业的高增长盈利模式。数据显示 ，碳化钨粉价格自3月中旬的年内高点2350元/公斤大幅回落
，至今价格下跌超50%，下半年价差红利或逐步消减
。

近日 ，财联社记者再度走访部分刀具头部厂家获悉
，当前，碳化钨粉原料在1000元/公斤附近波动 ，预判后续下行空间有限
，相对于日韩等海外竞争对手，国内头部企业凭借前期低价库存 、Q3低位补库窗口 ，将继续保持成本优势。伴随AI服务器带动PCB产业链全面扩容
，高多层
、高硬度板材催生超细棒材、高端微钻针刚需，国内刀具企业正加速加码高端PCB钻针 、棒材产能建设 ，对标日韩龙头抢占高端市场份额 。

碳化钨粉自高点回落跌50% 价差红利或退潮

原料碳化钨粉价格今年上半年上演了一番“过山车
”行情，中钨在线数据显示
，截至5月29日，碳化钨粉最新报价为950元/公斤 ，相对于今年年内最高价约2350元/公斤
，下跌59%
。

数据来源：中钨在线

今年一季度，进口刀具与国产刀具均已陆续提价 ，国内龙头企业凭借充足资金储备
，提前锁定低位原料
、平滑成本波动、保障稳定交付，顺利将原料涨价压力向下游传导 ，充分兑现原料价差红利
，业绩迎来爆发式增长。今年Q1，欧科亿（688308.SH）营收同比增长113.49% ，归母净利润同比增长2560.71%；华锐精密（688059.SH）营收同比增长88.26%
，归母净利润同比增长499.47% 。

对于业绩变化，两公司均提及原材料涨价因素
。“面对碳化钨粉等主要原材料价格上涨 ，公司相应采取涨价措施，依托资金与规模双重优势
，产品整体实现量价齐升。”有刀具厂家人士对财联社记者坦言，相对于产品规模放量 ，产品提价对Q1整体毛利率提升的影响更为明显 。

对于近期主要原料碳化钨粉价格的波动以及未来趋势
，多位业内人士向财联社记者表示，钨为战略管控资源 ，开采指标约束供给
，价格难再深跌，碳化钨粉1000元/公斤附近或为底部区间 ，估计后续下行空间有限
。

财联社记者从产业链人士处获悉
，相对于碳化钨粉950元/公斤的最新价格，部分头部厂家前期囤积的低位库存能支撑到今年年底 ，相对于当前现货价格仍有30%-40%价差优势。与此同时
，行业预计Q3将迎来集中补库周期，本轮原料价格回落 ，或为头部企业低位锁库提供了一个较好窗口期 。

欧科亿证券部人士表示，公司在2025年底采购了较多的碳化钨原料
，价格相对低位，因此2026年公司具有明显的成本优势
。

“我们更希望原料价格波动维持在1000元-1500元/公斤这个区间 ，因为客户更愿意接受产品价格保持稳定性。 ”华锐精密相关负责人对财联社记者分析称
，当前国内钨价回调，但海外钨价依旧居高不下 ，日韩刀具企业原料成本压力显著高于国内
，国内刀具产品性价比优势持续放大 。目前下游客户采购核心标准，就是国内产品价格不高于日韩品牌 ，除了深耕国内市场
，行业出口欧美市场的成长空间被进一步打开。

买家抢货PCB板 刀具厂商加码钻针 、棒材产能

此前，碳化钨粉处于高位区间 ，国内外原料价差成为国内刀具厂商产品毛利率提升的重要因素
，但这种“靠天吃饭”的周期红利缺乏持续性
。随着价差空间大幅收窄，行业仅依赖原料价差和产品走量的模式或承压 ，抢占高端市场成为行业的共识。

在华锐精密董事长肖旭凯看来，行业长期成长核心不在价差博弈
，而在高端产品国产替代
、AI算力带来的PCB耗材新增量 。而本轮原料价格波动，带来国内外成本差异 ，恰好为国内刀具厂商创造了与日本住友等海外行业巨头同台竞争、加速国产替代的机遇
。

本轮行业增量核心驱动力来自AI服务器算力浪潮。以GB200为代表的新一代AI服务器
，所用PCB板完成全面迭代，从常规12-16层升级至24-40层M8/M9高填料硬板 、厚板结构 ，生产工艺要求更高
，需适配0.1–0.2mm微小孔径
、40–60倍超高长径比钻针加工 。

“近期走访多家PCB下游客户，行业整体供不应求 ，厂商出现买家排队等货情况
。当前PCB企业集中扩产
，直接带动PCB钻针需求爆发，配套的PCB钻针专用棒材同步紧缺、供不应求。
”肖旭凯向财联社记者介绍 ，高端PCB精密加工领域
，核心比拼的是企业长期稳定的交付与品控能力 。下游客户对产品稳定性敏感度极高，一款产品需适配数百台设备流转 ，一旦产品品质出现偏差，将对生产线造成极大影响
。优质原材料 、成熟工艺、专业团队与稳定设备
，共同构成了高端刀具生产的闭环。他同时表示，除了PCB领域 ，包括机器人关节加工
、滚珠丝杠、商业航天 、液冷等相关零部件制造
，都将带来新的刀具需求 。

日前，在财联社记者参加华锐精密年度股东会期间 ，公司管理层现场展示了公司研发的超细碳化钨粉棒材
。据了解
，2025年下半年以来，公司结合自身技术优势并引进PCB棒材生产的新工艺 ，于近期建成了PCB棒材生产线。公司PCB棒材产品将在完成相应测试后面向市场 。

有产业链人士向财联社记者分析
，三菱材料
、住友电工等日本头部钻针企业，当前均受限于碳化钨粉原料供给短缺。日系企业现有原料库存仅可支撑3–6个月生产 ，后续若原料供给无法跟进
，高端钻针产能将被迫缩减，产品售价或将持续上调
。今年下半年 ，国内刀具厂商有望承接大量日系品牌外流订单，市场份额有望持续提升。

“我们跟核心钻针厂合作比较早
，现在已经进入稳定量产状态 。公司已实现向下游核心客户供货，覆盖主流产品的多种规格型号
。”欧科亿相关负责人对财联社记者表示 ，目前PCB棒材扩产项目已于今年一季度启动
，未来还将围绕产业链进行系统布局。 日前，公司已公告拟控股永鑫精工 ，正式切入高端PCB钻针领域
，实现棒材、钻针产业链协同延伸 。

当前国内刀具行业已形成多元化 、差异化的竞争格局，除华锐精密
、欧科亿外 ，中钨高新（000657.SZ）、鼎泰高科（301377.SZ） 、沃尔德（688028.SH）
、恒锋工具（300488.SZ）、新锐股份（688257.SH）等企业均在各自细分高端赛道完成布局
，持续抢占行业增量市场
。

中钨高新管理层日前在业绩说明会上透露，目前公司PCB钻针业务市场需求旺盛 ，订单饱满。1.4亿支微钻扩产项目于今年3月达产
，1.3亿支微钻和0.63亿支超长径精密微型刀具扩产项目正在推进 。公司推出的新型纳米金刚石涂层微钻，专为M9级板材设计 ，目前该产品已通过客户验证
。

鼎泰高科证券部人士表示，目前公司订单充足。截至目前
，公司泰国生产基地的月产能已达到600万支 。未来公司将逐步提升月产能
。预计至2026年末，泰国生产基地可实现1500万支的产能目标。