>>您好：软件加扣扣群确实是有挂的 ，很多玩家在这款游戏中打牌都会发现很多用户的牌特别好
，总是好牌，而且好像能看到其他人的牌一样。所以很多小伙伴就怀疑这款游戏是不是有挂 ，实际上这款游戏确实是有挂的
，添加客服微信【】安装软件.

1.推荐使用‘决胜麻将小程序开挂神器软件下载，通过添加客服安装这个软件.打开.

2.在设置DD辅助功能DD微信麻将辅助工具里.点击开启.

3.打开工具.在设置DD新消息提醒里.前两个选项设置和连接软件均勾选开启.(好多人就是这一步忘记做了)

推荐使用决胜麻将小程序开挂神器软件下载助赢神器
1 、起手看牌
2
、随意选牌
3、控制牌型
4 、注明 ，就是全场，公司软件防封号
、防检测、 正版软件 、非诚勿扰 。

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、自动连接，用户只要开启软件 ，就会全程后台自动连接程序
，无需用户时时盯着软件。
3、安全保障，使用这款软件的用户可以非常安心 ，绝对没有被封的危险存在 。
4 、打开某一个组.点击右上角.往下拉.消息免打扰选项.勾选关闭(也就是要把群消息的提示保持在开启的状态.这样才能触系统发底层接口)

说明:推荐使用但是开挂要下载第三方辅助软件
，名称叫方法如下：决胜麻将小程序开挂神器软件下载，跟对方讲好价格 ，进行交易，购买第三方开发软件

事项：

公司2025年实现收入27.30亿元
，同比-0.84%，实现归母净利润4.87亿元 ，同比-10.04%；公司2026年1季度实现收入6.26亿元
，同比+2.05%，实现归母净利润0.41亿元 ，同比-79.27%。

评论：

北美市场具备经营韧性
，欧洲自主品牌占比提升
。公司2025年实现收入27.30亿元，同比-0.84% ，实现归母净利润4.87亿元
，同比-10.04%。短期业绩受外部宏观环境波动影响，但公司核心竞争壁垒稳步增强 ，整体经营保持平稳态势 。

其中公司北美市场整体经营收入保持平稳
，展现经营韧性，欧洲市场自主品牌销售占比持续提升 ，驱动欧洲区域营业收入同比增长
。公司2025年主营业务外销收入25亿元，同比-3.03%
，内销收入1.99亿元，同比+43.3% ，外销占比延续9成以上占比。

销售及研发费用率小幅提升 。公司25年销售/管理/研发/财务费用率分别为15.12%/6.09%/2.85%/-1.28%
，同比分别+1.95pct/-0.05pct/+0.57pct/-0.39pct
。销售费用增长主要系仓库费用
、市场推广费增加所致；研发费用增长主要系研发人力成本等研发投入增加所致。管理费用下降主要系股权激励费用下降所致；财务费用下降主要系汇兑收益增加所致 。

品牌自主化，市场全球化
。公司积极推进自主品牌全球化布局 ，OBM占比提升至76.4%。2025年公司主营业务中ODM收入6.15亿元
，同比-11.93%，OBM收入20.84亿元 ，同比+3.68%
，OBM和ODM毛利率分别为46.99%/28.31% 。截至2025年12月31日，公司已建成自主运营仓18个、代理合作仓25个 ，构建起“自主运营+代理合作 ”双模式协同的仓储物流体系
，实现亚洲 、欧洲
、美洲、大洋洲四大核心区域的全面覆盖
。

产品端推进系列化与智能化布局。公司将环保技术 、自动化与智能制造深度融入产品研发全生命周期，重点实施商用制冷与烹饪设备的升级换代 。公司精准对接连锁餐饮
、中央厨房等高标准需求 ，通过模块化与定制化设计，成功推出多款高性能智能化产品
，在连锁餐饮客户供应链体系中的渗透率稳步提升，市场竞争优势将进一步巩固。

26Q1收入稳健增长 ，利润端降幅较大
。公司2026年1季度实现收入6.26亿元
，同比+2.05%，实现归母净利润0.41亿元 ，同比-79.27%。公司收入微增主要系公司美国、欧洲等海外市场销售规模扩大所致 。公司归母净利润下滑较多主要系1）人民币升值带来汇兑损失；2）在国际贸易关税政策 、原材料价格波动等因素的影响下
，产品毛利率较上年同期有所下降；3）25Q1公司确认较多交易性金融资产公允价值变动收益，导致各项利润指标的比较基数较高
。

投资建议：考虑到关税波动以及人民币升值等因素 ，我们适当调整盈利预测
，预计2026-2028年公司归母净利润分别为4.97/6.51/7.45亿元，考虑到公司自主品牌占比高
、行业空间广阔 ，市场份额有望提升；全球渠道扩展带来额外增量；新产品增速曲线有望向上；薯条机器人空间广阔
，参考可比公司估值，给予公司26年20倍PE ，目标价16.21元，维持“强推
”评级。

风险提示：原材料价格的波动
，汇率波动，新产品市场进展不及预期 ，存货管理风险 。

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