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　　每经记者|蔡鼎 每经编辑|张益铭

　　瑞迪智驱（SZ301596 ，股价73.46元
，市值56.69亿元）4月22日晚间披露2025年年报，公司2025年实现营收6.46亿元 ，同比增长4.91%；实现归属于上市公司股东的净利润1.05亿元
，同比增长4.01%；实现扣非净利润约8937.57万元，同比下滑5.00% 。公司拟以总股本7716.53万股为基数 ，向全体股东每10股派发现金红利2元（含税）
，不送红股，并以资本公积金向全体股东每10股转增4股
。

　　图片来源：瑞迪智驱年报

　　瑞迪智驱同时披露的2026年一季报显示 ，公司2026年第一季度实现营收1.59亿元，同比增长14.45%；实现归母净利润2027.41万元
，同比下降13.86%；实现扣非净利润1803.83万元，同比下滑18.44%。

　　纵向来看 ，6.46亿元的营收和1.05亿元的归母净利润
，均创下瑞迪智驱单一会计年度新高 。分季度来看，瑞迪智驱2025年第四季度实现营收1.65亿元 ，同比下滑4.44%
，环比增长1.25%；实现归母净利润0.26亿元，同比下滑6.71% ，环比下滑9.36%。

　　图片来源：瑞迪智驱年报

　　虽然2025年归母净利润录得同比增长且创下新高
，但瑞迪智驱报告期内的扣非净利润却下滑5.00%至8937.57万元
。年报显示，公司期内净利润能够维持正增长 ，得益于本期1555.94万元的非经常性损益。其中最关键的一笔是1095.12万元的营业外收入 。主业盈利能力的走弱
，使得这笔“意外之财 ”对业绩的弥补作用显得尤为突出
。

　　《每日经济新闻》记者（下称每经记者）注意到，这笔钱的历史渊源是瑞迪智驱2017年向金风科技（SZ002202 ，股价26.23元，市值1107.90亿元）销售产品因齿形带断裂而计提的赔偿准备金。2025年因质保期结束
，金风科技按合同约定支付了全额保证金，这笔超千万元的历史旧账被转回利润表 。

　　分业务来看 ，占瑞迪智驱营收大头（53.89%）的核心产品“电磁制动器
”
，2025年收入仅增长1.12%，但营业成本却增长了6.76% ，导致该产品毛利率同比下滑3.57个百分点至32.45%
。对比2024年该产品36.02%的毛利率
，瑞迪智驱主业盈利能力正面临挑战。

　　图片来源：瑞迪智驱年报

　　同时，核心产品“电磁制动器”毛利率的下滑 ，直接拖累瑞迪智驱2025年整体毛利率同比减少1.12个百分点至30.62% 。

　　瑞迪智驱于2024年5月在深交所创业板上市
，首发募资金额约3亿元，用于电磁制动器扩能项目和瑞迪智驱研发中心建设项目
。

　　然而 ，公司最新的2025年报显示
，IPO（首次公开募股）最大的募投项目“电磁制动器扩能项目 ”承诺投资总额约为2.59亿元，截至2024年末 ，该项目投资进度为1.27%。到了2025年末，整整一年过去
，该项目投资进度只爬升到了2.25% 。

　　面对停滞的进度，瑞迪智驱在2026年4月21日召开的第二届董事会第十九次会议上直接将该项目预计达到可使用状态的日期 ，从原定的2026年8月13日大幅延期两年至2028年8月13日
。

　　每经记者还注意到
，与之形成鲜明对比的是，截至2025年末 ，瑞迪智驱尚未使用的募集资金达2.90亿元
，其中有1.55亿元被直接用于现金管理（买理财），另有1.35亿元趴在募集资金专户中。

　　在募投项目实质性停滞
、核心主业毛利下滑的背景下 ，公司却展现出了惊人的“分红热情
” 。2025年内
，公司连续实施了两次权益分派：6月派发2024年度现金红利3086.61万元；仅仅三个月后的9月，又火速派发2025年半年度现金红利3086.61万元。叠加董事会刚刚抛出的2025年度派现1543.31万元的预案 ，公司上市不到两年
，累计宣派的现金分红规模已达7716.53万元
。

　　据年报股权架构，卢晓蓉、王晓夫妇作为瑞迪智驱实控人 ，直接和通过瑞迪实业间接合计控制了公司55.1%的股份。这意味着，这笔超过7700万元的真金白银中
，有超过4250万元直接流向了卢晓蓉 、王晓夫妇 。

　　封面图片来源：每经媒资库