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南城 12 2026-03-17 18:02:18


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  卓创资讯棉花市场分析师陈彩娟

  【导语】2026年春节后棉花价格迎来新一轮上涨,是全球供应端收缩预期、国内需求端稳步回暖以及替代品价格联动上涨共同作用的结果 。展望后市,当前全球供应端收紧的预期尚未消除 ,国内需求回暖的趋势仍在延续 ,基本面对价格形成支撑,但新年度棉花减种、减产预期已提前计价,预计4月棉花价格涨势将放缓。

  春节后棉花价格如期上涨

  春节后国内棉花现货价格如期上涨 ,价格重心继续抬升。主要受多重因素共同驱动,包括供应预期收紧 、节后需求回暖以及替代品涤纶短纤价格上涨 。卓创资讯监测数据显示,3月13日中国3128B级皮棉均价上涨至16350元/吨 ,较春节前涨1129.5元/吨,涨幅7.42%;较去年同期上涨2079.5元/吨,涨幅14.57%。

  全球供应集体收缩是棉花价格上涨的核心驱动

  全球供应集体收缩是价格上涨的核心驱动。中国新疆棉花种植面积存在调减预期 ,受水资源约束与粮棉协调发展影响,2026年新疆政策性缩减棉花种植面积大势逐步明确,新年度中国棉花产量预期下降 。另外在2026年2月举办的第102届美国农业部(USDA)农业展望论坛上 ,对2026/27年度全球棉花总产量预测为2526万吨(约1.18亿包),同比减少3.2%。消费量预测为2615万吨,同比增加1.2%。出口量预测为958万吨 ,同比增加0.7% 。全球棉花产需将出现缺口 ,供需预期转紧是节后棉花上涨的主要原因。

  节后纺织企业开工负荷回升 需求端进入“金三银四 ”传统旺季

  春节后纺企陆续恢复开工,开工率快速回升,节前原料库存偏低 ,节后纺企补库需求较旺盛,皮棉销售较顺畅,优质棉资源偏紧 ,轧花厂与贸易商挺价意愿强,推高棉花价格。据卓创资讯监测数据显示,截至3月12日当周 ,山东地区棉纺企业开工负荷上升至59.14%,较2月12日升1.86个百分点 。

  涤纶短纤价格上涨对棉花价格形成支撑

  原油价格上涨,成本上升带动涤纶短纤价格上涨 ,棉花作为天然纤维的比价优势提升,对需求形成一定支撑,间接利多棉花价格 。

  展望4月 ,影响棉花价格走势的核心逻辑主要是供需关系变化 、原油走势和宏观政策。主要体现“金三银四”旺季表现、新年度棉花面积预期与现实差距、原油以及中美贸易关系走向等。

  从需求端来看 ,4月处于传统需求旺季,棉纺织企业开工负荷处于高位,利于棉花消费 ,但要关注下游订单变化以及纺企补库态度影响 。

  从供应端来看,2025/26年度棉花加工基本结束,4月处于消化库存阶段 ,另外新年度棉花种植面积预期下降,棉花市场供应及供应预期均利多棉花价格。据卓创资讯的监测,截至2月底 ,全国棉花商业库存下降至564.82吨,较上月末下降36.44万吨,降幅5.32% ,同比减少12.95%,3-4月将延续下降趋势。

  从成本角度看,中东地区是重要的尿素出口地 ,局势升级将导致尿素供应收缩 、价格预期上涨 ,棉花对氮肥需求高,尿素价格上涨将推动种植成本直接上升 。另外霍尔木兹海峡关闭推高原油、天然气价格,这将抬升棉花加工、运输 、灌溉成本 ,成本上涨利多棉花价格。

  总体来看,全球供应端收紧的预期尚未消除,“金三银四”纺织旺季 ,下游补库、订单回暖预期仍在,预计4月棉花价格大概率延续震荡上涨走势,但棉花价格持续上涨后 ,供需两端的利多驱动逐步兑现,4月棉花价格上涨空间将收窄,最高或上涨至16800元/吨 ,较3月13日涨450元/吨,涨幅2.75%。4月份变量因素增多,需关注棉花实播面积、下游订单以及中东局势和由此导致的油价和美元走势的影响 。

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