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2
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5月家电出口量同比+8.8%
，环比4月提速

据海关总署6月9日发布数据，2026年1-5月 ，我国家用电器累计出口191754.88万台
，同比增长4.1%；对应出口金额2976.53亿元，同比增长1.0% ，整体量增幅度高于金额增速 。单月来看
，5月家电出口量41989.21万台，同比增长8.8% ，出口金额617.14亿元
，同比增长9.4%
。

从增速边际变化来看，5月家用电器出口金额同比提升8.8% ，环比有所提速，我们认为主要得益于：1）低基数效应
，2025年"对等关税"落地后家电对美出口连续多月两位数下滑，导致2025年5月起基数本身偏低；2）贸易冲突阶段性有缓和趋势 ，海外渠道的补库需求或在一定程度上有所贡献。展望后续
，下半年低基数效应仍将延续，出口增速大概率维持偏强的表现 。

行业重点数据跟踪

1）市场与板块表现：本周沪深300指数-0.82% ，申万家电指数-0.64%
。个股中
，本周涨幅前三名分别为火星人（+33.67%）
、得邦照明（+19.13%）、海信视像（+8.96%）；本周跌幅前三名分别为高斯贝尔（-19.54%） 、三星新材（-17.21%）
、华翔股份（-13.46%）。

2）原材料价格：本周（6/08-6/12）铜价指数-1.76%，铝价指数-4.66% ，冷轧板卷指数-0.25%
，中国塑料城价格指数-0.38% 。本月铜价指数-2.89%，铝价指数-7.83% ，冷轧板卷指数-1.0%
，中国塑料城价格指数-3.58%
。26年以来，铜价指数+6.75% ，铝价指数+17.16%，冷轧板卷+0.76%
，中国塑料城价格指数+10.92%。

3）汇率与海运：截至2026年6月12日，美元兑人民币汇率中间价报6.81 ，周涨幅-0.01%
，年初至今-3.02%；近期集装箱航运市场运价略有上涨，上周出口集装箱运价综合指数环比+4.85% 。

4）房地产数据：2026年4月住宅新开工、施工 、竣工
、销售全国累计面积同比增速分别为-23.6%、-12.5% 、-25.8%、-12.5% ，地产投资与销售仍处调整区间
，对家电中长期需求形成一定压制，但边际下行斜率已有所收缓
。

细分行业景气指标

板块景气判断：白色家电-持续承压
、黑色家电-持续承压、厨卫电器-底部企稳 、扫地机-持续承压。

投资建议

内销方面 ，龙头品牌凭借一体化优势
、强大的行业定价权及深厚的蓄水池有望实现稳健的增长 。外销方面
，美国进入降息周期，地产对家电的拉动效果有望增强 ，欧洲消费有望保持缓慢修复的态势
，新兴市场在渗透率提升、人口红利逻辑下需求延续性较强，我国企业在研产销系统本土化建设逐步完善 ，OBM出海空间广阔，推荐TCL电子 、海信视像
、美的集团、海尔智家。

风险提示

内外需修复不及预期 、原材料价格及汇率等外部因素波动
、海运及关税环境变化以及行业竞争加剧
，均可能对板块业绩表现带来不利影响
。

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